当前位置:首页>新闻中心>

和通策医疗、美亚光电、正海生物一样猛,国瓷材料,牙科材料龙头

国际口腔展、齿科材料展会、牙科展会、口腔展、深圳国际口腔展、2020深圳国际口腔展



公司介绍

国瓷材料,是国内最大陶瓷材料供应商,但他所提供的陶瓷材料不是普通的陶瓷,而是新材料中的一种,具体一点,叫陶瓷粉体材料。

做个普通的陶瓷罐头,很多商场都有DIY,小孩都能会,它的材料没啥技术含量。但要想做到电子元件级别的陶瓷粉体,就不是谁都可以的了。

对,公司的陶瓷材料,就是可以供给智能手机、汽车、牙科使用的高级陶瓷材料。

我们以leo最看重公司的一点,也就是生化医疗材料举例。

我们知道,补个牙,死贵死贵的,轻轻松松上个万,但之前的假牙吧,大金牙?太土还贵,现在已经很少人会去镶金牙了;树脂假牙?特别不耐磨,用不了多久就会掉;合金烤瓷牙?里面是合金,外面涂了一层陶瓷色料,假不拉几,假得要死,而且久了牙龈容易发炎……

但是呢,近些年开始出现一款新牙,也就是,全陶瓷假牙,合金烤瓷牙的升级版……装上这种牙,就和真牙的感觉一毛一样,还不会变色,而且没有牙龈发炎之苦哟!

目前呢,全瓷牙的市场规模仅有20亿左右(主要是才上没多久),券商们普遍预计,今后全瓷牙的市场渗透率能超过70%,市场规模超过200亿!

那么全瓷牙,最重要的材料,就是氧化锆,国内最牛的全瓷牙供应商,名叫爱尔创,其核心陶瓷粉体材料,就是跟国瓷采购的。

2015年的时候,国瓷收购了爱尔创25%的股份,2017年干脆把剩下的75%一块收了,至此,公司便实现了从原材料氧化锆-义齿-数字化齿科全流程整合,并开拓了线上销售和线下诊所及医院合作的新模式。

在这里讲个机会,我在7月精选的10只金股,到7月收官,整体涨幅61%,算是比较稳健的了,老规矩,8月又精选了10只金股,震荡吸筹数月,随着市场行情回暖,已经有主力资金介入布局,上升通道打开,已有爆发趋势,保守预计40%,在大家常用的社交软件搜索 (Ye59370),添加后即可以了解名单

由于这样的假牙卖太好,供不应求,公司在本溪(辽宁)生产基地进行了氧化锆材料的产能扩建,预计今年10月起陆续投产。

国瓷涉足的其他领域,也都是相关领域的王者,国内80%以上的陶瓷粉体材料都由国瓷提供,当之无愧的隐形冠军。

财务分析

公司上市九年,分红融资比13.34%,有点抠哈,不合格。

公司的资产负债率一直较低,2019年为17.7%,这在制造业中实属难能可贵,有息借款中,只有2亿的短期借款、3000万的长期借款,账上有现金3亿,还款没啥问题,只是公司的利息费用未免有些过高?

合计2个多亿的借款,利息却达到了2000多万,看看公司的借款分类,都是保证、抵押、质押借款,信用借款一分没有,看来银行不太信任公司,不肯给予公司信用借款,那么,公司看似17.7%的资产负债率可能实质的资产质量不太好。接下来,我们仔细看一看。

首先,最触目惊心的是,8.75亿的应收款,占了公司全年流动资产的44.6%,与此同时,公司的预售款只有1800多万,但好在,公司的应收账款周转天数没什么变化。

公司账上存货也较多,高达5.71亿,也就是说,应收款+存货占了公司整个流动资产的近74%,资产状况有些差。

与此同时,公司账上还有15亿多的商誉,不过呢,商誉也要看公司收购资产业绩如何,比如贡献绝大部分商誉的爱尔创,目前看来业绩就很好,因此,公司账上的商誉减值是不存在的。

资产质地暂时先忍住,公司的业绩是十分好的,近些年营收、净利润都飞速增长,难能可贵的是,利润完全能跟得上营收。

看看公司的经营性现金流,常年低于净利润,甚至连扣非净利润都不如,背后的原因还是在于应收账款等太多了,公司对下游采取的销售比较宽松,行业地位不强。

不过这着实让人费解,明明公司是国内陶瓷粉体材料最大的供应商,怎么会出现下游销售宽松、应收账款、存货高企,借款全是质地不高的抵押、质押式借款呢????

黑人问号脸……

总结

国瓷材料是高瓴资本相中的公司,也是leo最喜欢的牙科领域公司,在电子陶瓷材料、催 化用陶瓷材料、义齿用陶瓷材料等众多领域都处于行业第一梯队,按理说,这样的公司,应该会很喜欢。

但是公司的财务数据,着实让我们感到奇怪,百度一下,公司也毫不避讳这一点,直面回答了这个问题,这点还是值得点赞的,当然啦,后续公司的财务状况还得持续跟踪。


本文来源为其他媒体的内容转载,转载仅作观点分享,版权归原作者所有,如有侵犯版权,请及时联系我们。